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机械设备:国内油气高景气持续,锂电设备进入价值投资区

ʱ䣺2019-06-10

机械设备:国内油气高景气持续,锂电设备进入价值投资区

1.推荐组合【三一重工】【杰瑞股份】【先导智能】【中联重科】【晶盛机电?/p>【锐科激光】【迈为股份】【恒立液压】【浙江鼎力】【北方华创?/p>2.投资要点【PMI月国内PMI跌破枯荣线,精选高景气专用设备板块5月我国制造业采购经理指数%,环,跌破枯荣线0%),我们认为,贸易战恶化等因素导致国内制造业企业投资普遍处于观望状态/p>一方面,我们认为,国家持续通过降税等优惠措施,将不断激发企业活力,通用制造业有望回暖。另一方面,我们推荐优选高景气、低估值专用设备板块。【油服】行业受益国内页岩气开发,【锂电设备】行业受益全球电动化大趋势,【OLED设备】板块受益设备国产化趋势,【工程机械】板块也持续保持高景气。推荐【杰瑞股份】、【先导智能】、【三一重工】、【精测电子】等/p>【油服】油价波动不改国内油服高景气,预计设备龙头业绩持续高增速本周布伦特原油期货价格美金,同%,主要受库存超预期、美国制裁伊朗放缓等影响。我们认为,油价波动不改国内油服高景气/p>一:贸易战强化国内能源自主可控需求。贸易战持续进行,而我国原油、天然气的对外依赖度持续提升。作为整体社会运转的基础性资源和战略性物资,能源的自主可控需求持续提升。中石化原董事长傅成玉本周在上海衍生品市场论坛发表演讲,也着重强调能源自主可控重要性/p>二:油气开发成本持续降低,具有较强安全边际。近几年随着国内油气开发降本增效的推进,油气开发成本逐年降低,“三桶油”的桶油主要开采成本在近五年下?0美金以上。目前桶油成本远低于油价水平,油气开发已具备较高安全边际。而钻井、压裂等技术的持续进步带动页岩气开发成本的降低?/p>三:设备龙头业绩释放,预计持续高增长。压裂设备龙头【杰瑞股份】业绩持续高增长,结合公司持续饱满的订单状况,预计二季度业绩持续高增长。而【石化机械】也019Q1实现近五年首次盈利,拐点明确/p>投资建议:持续首推民营设备龙头【杰瑞股份】,设备长期处于供不应求状态,业绩预计持续高增速。关注国有设备龙头【石化机械】,此外,油服板块订单持续改善,推荐【海油工程】等。港股推荐【华油能源】等?/p>【锂电设备】调整带来布局机会,龙头【先导智能019年订单或超预/p>一:市场担忧扩产进度将放缓,但一线车企加速进入电动车市场018年以来尽管受到补贴下降和汽车消费需求下降,中国电动?-4月销量近60%增长,全球Q1销量增?8%,行业仍保持高速增长。从公开新闻看,传统车企大众奔驰宝马均大幅提高了电动车的投资和销量规划。全球动力电池企业不断大幅提高产能规划,同时也将进入扩产高峰竞逐无不贴时代/p>二:行业竞争格局强者恒强,预计2019年订单超预期。先导作为全球第一的锂电设备公司,在一线企业份额不断提升,CATL持续占据较大份额,BYD和LG前中后段都将获得订单。海外龙头特斯拉、Northvolt和国内部分二三线企业也将成为公司准整线和整线重要设备合作商。整线降本增效持续升级中,为无人化生产做充足准备。整线会给下游客户带来效率提升,节省人工成本。国内叠加海外订单,2019年中订单有望超预期?/p>三:研发持续加强、盈利能力稳步回升。公司Q1研发费用占总收?%,研发人员同比增加一倍,预计19年研发费用将占总收?%左右,继续保持上升趋势,预计2019C设备和光伏组件设备将开始放量。一季度毛利%,同,体现公司较强的议价能力/p>风险提示:经济增速低预期;下游行业需求低预期;行业竞争超预期